Che cosa è l’Hurdle Rate?
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Se hai fatto, o stai iniziando a fare, qualche operazione di investimento sui mercati privati, probabilmente ti sarai imbattuto nell’Hurdle Rate. Ma che cosa significa esattamente?
Definizione di Hurdle Rate
L’Hurdle Rate è il tasso minimo di rendimento che un investimento deve generare per essere considerato attraente per un investitore o per un'azienda. In altre parole, è il tasso di rendimento che deve essere superato perché un investimento sia considerato redditizio.
L’Hurdle Rate può essere utilizzato per valutare un'ampia gamma di investimenti, come acquisizioni aziendali, nuovi progetti di ricerca e sviluppo, nuove iniziative commerciali e progetti immobiliari. In generale, maggiore è il rischio associato ad un investimento, maggiore dovrebbe essere l’Hurdle Rate richiesto per considerare l'investimento redditizio.
L’Hurdle Rate è spesso utilizzato in combinazione con altre tecniche di valutazione degli investimenti, come il calcolo del tasso interno di rendimento (IRR), per determinare se un investimento è redditizio. Mettendoli a confronto, un investimento è tanto più efficiente tanto quanto più l’IRR supera l’Hurdle Rate. Ad esempio, se il IRR di un investimento è positivo quando viene calcolato utilizzando l’Hurdle Rate stabilito, l'investimento viene considerato redditizio.
Come viene calcolato?
L’Hurdle Rate può essere determinato in diversi modi, a seconda del tipo di investimento e delle esigenze specifiche dell'investitore o dell'azienda. Uno dei modi più comuni per determinare l’Hurdle Rate è utilizzare il rendimento di investimenti simili. Ad esempio, se un'azienda sta valutando un investimento immobiliare, potrebbe utilizzare i tassi di rendimento del mercato per gli investimenti immobiliari simili ed utilizzarlo come Hurdle Rate.
Altri utilizzano il tasso di rendimento del proprio portafoglio per determinate l’Hurdle Rate di nuovi investimenti.
Tirando le somme
Il calcolo del Hurdle Rate dipende dalle esigenze specifiche dell'investitore e dal tipo di investimento in questione. In ogni caso, è importante notare che un Hurdle Rate più elevato richiederà rendimenti più elevati per considerare l'investimento redditizio, e viceversa.
Da non sottovalutare, nel caso dell’Economia Reale, il ruolo che gioca l’Hurdle Rate nel determinare il compenso dei gestori di fondi di venture capital e private equity, denominato “Carried Interest”. Infatti, i gestori trattengono una quota del profitto generato dagli investimenti come compenso per i loro sforzi - di solito pari al 10-20% del profitto totale - a partire dal superamento proprio dell’Hurdle Rate.
Questo determina quindi un allineamento di interessi tra la remunurazione dell’investitore e i compensi percepiti da chi gestisce l’investimento.
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